河南本土酒企金星啤酒，在生死內(nèi)卷的啤酒賽道中意外撕開(kāi)一道縫隙。

日前，金星啤酒在河南鄭州舉行了一場(chǎng)盛大的發(fā)布會(huì)，宣告其成為中式精釀啤酒系列的開(kāi)創(chuàng)者和全國(guó)銷(xiāo)量第一的生產(chǎn)企業(yè)。為此背書(shū)的，是一家總部位于上海的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)。

金星中式精釀啤酒的真正出圈，源自于去年年底的一場(chǎng)授權(quán)糾紛。彼時(shí)，信陽(yáng)市茶葉協(xié)會(huì)公開(kāi)發(fā)函，要求金星啤酒等企業(yè)在規(guī)定期限內(nèi)停止將“信陽(yáng)毛尖”字樣作為產(chǎn)品名稱(chēng)等進(jìn)行商標(biāo)性使用。

此舉引起金星啤酒的強(qiáng)烈反彈。其表示，將考慮依法提起訴訟，并永久關(guān)停金星集團(tuán)信陽(yáng)啤酒有限公司。

此后此事以雙方和解告終，但金星信陽(yáng)毛尖中式精釀啤酒（后改名為“金星毛尖中式精釀啤酒”）在市面上的一眾信陽(yáng)毛尖啤酒中突圍，并逐漸占據(jù)毛尖啤酒領(lǐng)域的頭把交椅。

在毛尖啤酒這一品類(lèi)中的成功，讓金星嗅到了中式精釀啤酒行業(yè)中蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)。此后，金星陸續(xù)推出了茉莉花茶、蜜桃烏龍、碧螺春茶等茶啤系列以及冰糖葫蘆、荊芥、綠豆和冰鎮(zhèn)西瓜等“國(guó)潮”系列十余款中式精釀產(chǎn)品。

金星方面披露的數(shù)據(jù)顯示，截至6月初，金星中式精釀產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到1億罐（1升裝），10萬(wàn)余噸，累計(jì)采購(gòu)茶葉45萬(wàn)斤，產(chǎn)值10億元，上繳稅金1.2億元。

憑借著在中式精釀啤酒領(lǐng)域的成績(jī)，金星啤酒有望擺脫長(zhǎng)期被全國(guó)性乃至國(guó)際性啤酒巨頭壓制的局面嗎？

熱鬧的中式精釀，難以擺脫的小眾需求

從市場(chǎng)表現(xiàn)上看，近年來(lái)，在國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭疲弱的大環(huán)境下，中式精釀所在的精釀啤酒領(lǐng)域，反倒走出了難得的一抹亮色。

中金公司的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)規(guī)模約415億元，中金公司預(yù)測(cè)，2025年，精釀啤酒市場(chǎng)規(guī)模（銷(xiāo)售口徑）將達(dá)到1342億元。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年，中國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)的整體市場(chǎng)規(guī)模，將繼續(xù)呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2025年預(yù)計(jì)突破千億大關(guān)，2030年將達(dá)2000億元。

在具體的消費(fèi)量上，第三方報(bào)告稱(chēng)，2025年，中國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)的消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到約350萬(wàn)千升，2030年，這一數(shù)字將攀升至750萬(wàn)千升。

如此搶眼的增速表現(xiàn)，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)啤酒行業(yè)，但在市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)滲透率上，精釀啤酒還是妥妥的“小眾愛(ài)好”。

以2025年中國(guó)精釀啤酒1300多億元的市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算，其在啤酒整體市場(chǎng)中的占比僅為17.2%，滲透率為6.3%。

精釀啤酒除了受眾群體的基數(shù)較小之外，其還受制造工藝和口味多樣化等的限制，很難像傳統(tǒng)工業(yè)啤酒產(chǎn)業(yè)一樣進(jìn)行工業(yè)化和批量化的釀造，這就導(dǎo)致其規(guī)模供給天然受限。

在精釀啤酒這一小眾賽道里，金星啤酒以中式精釀這一更小的品類(lèi)切入，表現(xiàn)相對(duì)搶眼。

據(jù)報(bào)道，自2024年8月旗下首款中式精釀產(chǎn)品上線(xiàn)至今，以線(xiàn)下流通渠道和線(xiàn)上零售渠道為主，以河南及環(huán)河南區(qū)域?yàn)橹攸c(diǎn)市場(chǎng)，金星啤酒中式精釀已覆蓋全國(guó)絕大部分區(qū)域。

金星啤酒方面透露，目前中式精釀啤酒的銷(xiāo)量占比已達(dá)70%，中式精釀已經(jīng)成為金星啤酒的戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)。

但金星中式精釀的爆紅，其根基并不穩(wěn)固。

首先，金星將自身定位為“中式精釀啤酒的開(kāi)創(chuàng)者”，相關(guān)產(chǎn)品上線(xiàn)僅一年時(shí)間，這也就意味著，所謂“中式精釀啤酒”還處于市場(chǎng)教育的萌芽階段，市場(chǎng)受眾極為狹窄，大眾接受度不高，更多人還是抱著獵奇的嘗鮮心態(tài)。

其次，金星中式精釀的渠道營(yíng)銷(xiāo)過(guò)度依靠線(xiàn)上種草，容易形成流量依賴(lài)。隨著流量成本的逐漸走高，獲客成本的增加，通過(guò)線(xiàn)上流量為線(xiàn)下銷(xiāo)售導(dǎo)流的模式，會(huì)導(dǎo)致金星中式精釀啤酒難以形成健康的渠道生態(tài)。

再者，當(dāng)下消費(fèi)特別是線(xiàn)上消費(fèi)更加注重性?xún)r(jià)比，中式精釀的高毛利或難以持續(xù)。隨著行業(yè)內(nèi)卷的加劇，傳統(tǒng)啤酒行業(yè)增收不增利的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，必將傳導(dǎo)至精釀啤酒行業(yè)。

在談到金星為何發(fā)力中式精釀賽道時(shí)，金星啤酒集團(tuán)副董事長(zhǎng)張峰曾表示，在傳統(tǒng)啤酒的賽道上，縮量時(shí)代來(lái)臨，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，這種深刻的危機(jī)感，促使金星在近年開(kāi)始了艱難的反思與求變。他們清晰地認(rèn)識(shí)到，在資本和規(guī)模主導(dǎo)的傳統(tǒng)紅海競(jìng)爭(zhēng)中，跟隨策略難以突圍。

言外之意，金星中式精釀戰(zhàn)略的成功，是差異化發(fā)展的勝利。

但現(xiàn)實(shí)可能更殘酷：誰(shuí)也無(wú)法否認(rèn)，傳統(tǒng)啤酒行業(yè)的當(dāng)下，或許就是精釀啤酒的未來(lái)，金星中式精釀，難成例外。

夾縫中求生，金星如何擺脫被擠下牌桌的命運(yùn)

憑借著中式精釀一路疾馳的金星，焦慮隨行。這種焦慮，也是諸如金星啤酒這類(lèi)區(qū)域中小型酒企難逃的宿命。

來(lái)自《2024河南民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜單》的數(shù)據(jù)顯示，金星啤酒2023年?duì)I收總額為39.46億元，這是目前可查詢(xún)到的最新的關(guān)于金星啤酒的整體營(yíng)收情況。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，同樣以2023年為例，位列啤酒營(yíng)收規(guī)模前三的百威亞太、華潤(rùn)啤酒和青島啤酒，該年全年?duì)I收均在300億元以上，位列其后的重慶啤酒、燕京啤酒營(yíng)收也在百億以上。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，上述這五家頭部啤酒企業(yè)約占中國(guó)92%的啤酒市場(chǎng)份額。

在百億企業(yè)林立的國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)，金星啤酒很難排得上座次。而面對(duì)行業(yè)集中度如此之高的局面，金星啤酒可謂是一直在“巨頭的夾縫中求生存”，其面臨的壓力也是全方位的。

與其他民營(yíng)企業(yè)在過(guò)去走過(guò)的路一樣，金星將自己滿(mǎn)滿(mǎn)的“求生欲”，押注在了多元化上：進(jìn)軍地產(chǎn)、養(yǎng)殖業(yè)，甚至是涉足白酒產(chǎn)業(yè)，但大多沒(méi)有激起太多聲量。

主業(yè)一時(shí)難以破局，多元化戰(zhàn)略表現(xiàn)平平，中式精釀則承載著金星啤酒“全村人的希望”，但金星短期內(nèi)在中式精釀行業(yè)“打下的江山”，并不牢靠。

隨著更多企業(yè)特別是頭部酒企和跨界巨頭的入局，金星啤酒在產(chǎn)品、渠道和資本等方面的短板，也越來(lái)越成為金星啤酒長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的掣肘。

金星的多元化業(yè)務(wù)，大多屬于重投入、見(jiàn)效慢的長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)，且伴隨著周期性波動(dòng)的特點(diǎn)，一時(shí)難以為金星打下更多“糧食”。

而金星的啤酒主業(yè)，同樣存在著行業(yè)共通的低毛利的特點(diǎn)。金星方面此前曾向媒體披露，該公司年凈利潤(rùn)在2億元至4億元之間。

金星需要有更多的“子彈”，快速做大規(guī)模，進(jìn)一步教育市場(chǎng)，搶占用戶(hù)心智，迅速站穩(wěn)中式精釀行業(yè)頭部。

巨頭壓境，留給金星的時(shí)間并不多。

逐夢(mèng)資本市場(chǎng)，金星啤酒還有多少機(jī)會(huì)

進(jìn)行資本運(yùn)作，或是打開(kāi)金星當(dāng)下困局的一把“鑰匙”。

金星自身也清醒地認(rèn)識(shí)到，有兩條路擺在了他們的面前：一是尋求戰(zhàn)略投資，二是登陸資本市場(chǎng)謀求直接上市地位。

金星的上市夢(mèng)，一做就是二十多年。

早在新千年伊始，當(dāng)時(shí)還是村辦企業(yè)的金星，就曾試圖“借道”與外資酒企的資本合作謀求上市，但因產(chǎn)權(quán)問(wèn)題擱置。

2011年，完成改制的金星，再次提出用3-5年實(shí)現(xiàn)上市的計(jì)劃，但該計(jì)劃再次擱淺。

最近一次明確提出上市計(jì)劃，是在2022年。這一年，正值金星建廠40周年，金星啤酒宣布以2022年作為上市籌備元年，于2025年達(dá)成上市目標(biāo)。

在這一年年底舉行的河南省豫酒振興領(lǐng)導(dǎo)小組年度工作會(huì)議披露，金星啤酒已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，計(jì)劃2025年前實(shí)現(xiàn)上市。這是關(guān)于金星啤酒上市的消息最確切的一次。

金星錯(cuò)過(guò)幾個(gè)重要的上市時(shí)間窗口，暫且不論。事實(shí)上，自2010年珠江啤酒上市后，已有近15年時(shí)間沒(méi)有啤酒企業(yè)在A股上市。而且，A股IPO審核不斷趨嚴(yán)的監(jiān)管態(tài)勢(shì)，短時(shí)并無(wú)松動(dòng)跡象。

2025年僅剩四個(gè)多月，目前來(lái)看，金星啤酒的上市依舊無(wú)期。

拋開(kāi)資本市場(chǎng)環(huán)境變化帶來(lái)的不確定性，錨定中式精釀戰(zhàn)略不松動(dòng)，這是目前金星啤酒所能做到且能獲取的最大確定性。

  至于誓要引領(lǐng)中式精釀風(fēng)潮的金星，到底是豎起了一桿區(qū)域啤酒品牌崛起的旗幟，還是吹起了層層泡沫，不妨在更遠(yuǎn)的時(shí)間維度里去尋找答案。